é‹å½©åˆ†æžè²·é‹å½©æ„›å¥½è€…包括è€çŽ©å®¶éƒ½ä¸ç”˜è²·ä½Žæ°´è³ 率,最主è¦çš„ç†ç”±æœ‰äºŒï¼Œå°å‹çŽ‡çš„è¦æ±‚太高,抽水律éŽé«˜ç‰ï¼Œä½†è²·é‹å½©è³ 率是å¦åƒè™§å°è³ 率進行估值,也就是價值投注的精粹。
è²·é‹å½©ä¸ç”˜å¿ƒè²·ä½Žæ°´è³ 率嗎?
é‹å½©åˆ†æžè²·é‹å½©æ„›å¥½è€…大部分,包括很多è€çŽ©å®¶ï¼Œéƒ½ä¸ç”˜å¿ƒåŽ»è³¼è²·ä½Žæ°´çš„è³ çŽ‡ï¼Œæœ€ä¸»è¦çš„ç†ç”±åˆ†ç‚ºå…©å€‹ï¼š
觀點1 :å°é‹å½©åˆ†æžå‹çŽ‡çš„è¦æ±‚太高。例如1.5çš„é‹å½©è³ 率,如果輸1å ´ï¼Œå°±è¦è´2å ´æ‰èƒ½æŠµå›žä¾†ï¼Œæ„Ÿè¦ºé”ä¸åˆ°é€™å€‹æ¦‚率,在å‹çŽ‡ä¸Šæœƒåƒè™§ã€‚
觀點2 :è²·é‹å½©æŠ½æ°´çއéŽé«˜ã€‚1.5å’Œæ£å¸¸çš„2.0滿水比較,覺得被莊家抽太多水了,感覺會很åƒè™§ï¼
é€™å…©å€‹è§€é»žéƒ½æ˜¯è³ çŽ‡çš„åƒ¹å€¼å•題,所以,想è¦çŸ¥é“ä½ è²·é‹å½©è³ 率是å¦åƒè™§ï¼Œå°±è¦å°è³ çŽ‡é€²è¡Œä¼°å€¼ï¼Œè³ çŽ‡ä¼°å€¼ä¹Ÿæ˜¯“價值投注”ä¸çš„精粹:
如果所é¸çš„è³ çŽ‡ï¼Œé«˜æ–¼è³½æžœçš„çœŸå¯¦æ¦‚çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯åƒ¹å€¼æŠ•æ³¨ã€‚æ‰€é¸è³ 率的å‹çŽ‡ï¼Œå¦‚æžœä½Žæ–¼é æ¸¬å‹çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯é«˜åƒ¹å€¼è³ çŽ‡ï¼Œå之亦然ï¼
價值投注,它的精妙之處是:通éŽèŽŠå®¶ç²¾ç®—å‡ºçš„é æ¸¬å‹çŽ‡ä½œç‚ºåƒè€ƒåŸºæ•¸ï¼Œè¨ˆç®—å‡ºåƒ¹å€¼æœ€é«˜çš„è³ çŽ‡ã€‚
å› æ¤ï¼Œä½†å‡¡æ˜¯è¡Œå®¶ï¼ŒåŒ…括è€èŽŠå®¶ï¼Œéƒ½å¿…é ˆå…·æœ‰è‡ªå·±è²·é‹å½©åƒ¹å€¼æŠ•注的ç†å¿µã€‚å¦‚æžœä¸æœƒè³ 率估值,難é“é 自己的感覺去猜出æ¯ä¸€å€‹è³ 率的價值嗎?
å¾ˆå¤šæ°´å¹³ä½Žä¸‹çš„äººï¼Œè€æ˜¯èªªç ”ç©¶è³ çŽ‡æ˜¯æ²’ç”¨çš„ï¼Œåªçœ‹åŸºæœ¬é¢å°±è¡Œäº†ã€‚殊ä¸çŸ¥æ‰€æœ‰çš„基本é¢ï¼Œåˆ°æœ€çµ‚ä¸ä¹Ÿæ˜¯è¦è½‰åŒ–æˆè³ 率嗎?
溫馨æç¤ºï¼šè¦æƒ³è¨ˆç®—å‡ºæœ€çœŸå¯¦çš„é æ¸¬å‹çŽ‡ï¼Œå¿…é ˆè¦å…ˆè¨ˆç®—å‡ºç„¡æŠ½æ°´çš„è³ çŽ‡ï¼Œå¦å‰‡ï¼Œå‹çŽ‡æœƒæœ‰æ‰€å差。
我們å¯ä»¥å…ˆå‡è¨1.5ç‚ºç„¡æŠ½æ°´çš„è³ çŽ‡ï¼Œå°±å¯ä»¥è¨ˆç®—å‡ºé æ¸¬å‹çŽ‡ï¼ˆåªè¨ˆç®—åˆ°å°æ•¸é»žå¾Œå…©ä½ï¼‰ã€‚
å‹çŽ‡çš„è¨ˆç®—å…¬å¼ï¼š1÷è³ çŽ‡=å‹çŽ‡ã€‚1÷1.5=66.66%å‹çŽ‡ã€‚1.5çš„è³ çŽ‡ï¼ˆå«æœ¬é‡‘ï¼‰ï¼Œç‰æ–¼åœ¨100å ´ä¸ï¼Œè´66.66å ´ï¼Œè¼¸33.33å ´ã€‚
如果æ¯å ´è²·100元,è´66.66å ´ç‰æ–¼6666元,å†×0.5æ°´ä½=3333元。輸的33.33å ´×100å…ƒ=輸3333元。
ç¶“éŽè¨ˆç®—å‹çŽ‡ï¼Œ1.5è³ çŽ‡çœ‹èµ·ä¾†é›–ç„¶æ˜¯ä½Žäº†ä¸€å€ï¼Œä½†æ˜¯ï¼Œæ‰“出的å‹çŽ‡ä¹Ÿé«˜äº†ä¸€å€å•Šï¼å°±æ˜¯è´2å ´è¼¸1å ´çš„æ¦‚çŽ‡ï¼ŒåŠé»žè™§ä¹Ÿæ²’åƒï¼
æ‰€ä»¥ï¼Œå› ç‚ºåªçœ‹æ°´ä½ã€è€Œå¿½ç•¥äº†è¨ˆç®—å‹çŽ‡ï¼Œè€Œå°Žè‡´å‡ºç¾äº†ä½Žæ°´è³ 率是買ä¸éŽçš„éŒ¯è¦ºã€‚å› æ¤ï¼Œè³ 率的估值ä¸èƒ½åªé 感覺,è¦è¨ˆç®—的。
åªçœ‹æ°´ä½çš„é«˜ä½Žï¼Œæ ¹æœ¬å°±ä¸èƒ½è©•ä¼°å‡ºè³ çŽ‡çš„åƒ¹å€¼ï¼ŒçƒéšŠèƒ½å¤ 打出的å‹çŽ‡æ‰æ˜¯é‡é»žã€‚估值的方å‘都錯了,能ä¸èª¤å…¥æ§é€”嗎?
解決了觀點1çš„å‹çއå•題,觀點2的抽水率å•題,自然就迎刃而解了。從水ä½ä¸Šçœ‹ï¼Œ1.5å’Œ2.0去比較,當然會感覺被抽更多水了。
但是,2.0çš„å‹çŽ‡åªæ˜¯50%ï¼Œä½ æ‹¿å‹çŽ‡æ˜¯50%çš„çƒéšŠï¼ŒåŽ»å’Œå‹çŽ‡æ˜¯66.66%çš„çƒéšŠåŽ»æ¯”è¼ƒï¼Œå…¬å¹³å—Žï¼Ÿ
å‡è¨1.5çš„66.66%å‹çŽ‡ï¼Œæ˜¯æœ€ç²¾æº–çš„å‹çŽ‡ã€‚å¦‚æžœä½ è²·çš„é‹å½©è³ 率超éŽ1.5(å‡è¨ç‚º1.51,å‹çŽ‡å‰‡ç‚º66.23%),1.51å°±æ˜¯é«˜å€¼è³ çŽ‡ã€‚
å› ç‚ºï¼Œ1.51çš„66.23%å‹çŽ‡ï¼Œä½Žæ–¼1.5çš„66.66%å‹çŽ‡ã€‚è€Œä½Žæ–¼1.5çš„è³ çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯åƒ¹å€¼æ¯”1.5æ›´ä½Žçš„ä½Žå€¼è³ çŽ‡ã€‚ç†è§£å—Žï¼Ÿæœ‰é»žç¹žå—Žï¼Ÿ
åˆä¾‹å¦‚:拋硬幣的概率是50%ï¼Œç²¾æº–çš„å…¬å¹³è³ çŽ‡æ˜¯2.0,如果高於2.0çš„è³ çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯é«˜å€¼è³ çŽ‡ï¼Œå之亦然ï¼ç¾åœ¨æ‡‰è©²ç†è§£äº†å§ï¼
å› æ¤ï¼Œæˆ‘們ç¾åœ¨å¾—出一個買é‹å½©è³ 率估值最é‡è¦çš„æ–¹å¼ï¼š
如果所é¸çš„è³ çŽ‡ï¼Œé«˜æ–¼è³½æžœçš„çœŸå¯¦æ¦‚çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯åƒ¹å€¼æŠ•æ³¨ã€‚
åŒç†ï¼Œæ‰€é¸è³ 率的å‹çŽ‡ï¼ˆ1÷è³ çŽ‡=å‹çŽ‡ï¼‰ï¼Œå¦‚æžœä½Žæ–¼é æ¸¬å‹çŽ‡çš„è³ çŽ‡ï¼Œå°±æ˜¯é«˜å€¼è³ çŽ‡ï¼Œå之亦然ï¼
如果到ç¾åœ¨é‚„ä¸ç†è§£é€ï¼Œæˆ‘å†èˆ‰ä¸€å€‹æ›´åŠ èª‡å¼µçš„ä¾‹å:
例如:如果é‹å½©åˆ†æžçŽ‡æ˜¯80%ï¼Œè³ çŽ‡å°±æ˜¯1÷80%å‹çއ=1.25è³ çŽ‡ï¼ˆè³ çŽ‡è¨ˆç®—å…¬å¼ï¼š1÷å‹çއ=è³ çŽ‡ï¼‰ã€‚
å¸‚å ´å‡å€¼æ˜¯1.25ï¼Œä½ å»èƒ½å¤ 買到1.5çš„é«˜å€¼è³ çŽ‡ï¼Œæ ¹æ“šå¤§æ•¸å®šå¾‹ï¼Œä½ è‚¯å®šæœƒè´åˆ°èŽŠå®¶ç ´ç”¢ã€‚
é€™å€‹å°±æ˜¯ä½Žæ°´è³ çŽ‡èšŠå肉ä¸ä»£è¡¨æœƒè¼¸éŒ¢çš„é“ç†ï¼Œç›¸åï¼Œé«˜è³ ä¹Ÿä¸ä»£è¡¨æœƒè´éŒ¢ã€‚輸錢的關éµï¼Œæ˜¯ä½ 長期買的是低於真實å‹çŽ‡çš„ä½Žå€¼è³ çŽ‡ã€‚
相åï¼Œå¸‚å ´å‡å€¼æ˜¯1.5ï¼Œä½ å»ç¡¬è¦åŽ»è²·1.25çš„ä½Žå€¼è³ çŽ‡ï¼Œæˆ‘èƒ½ä¸æ‹¼å‘½çš„æ””è‘—ä½ å—Žï¼Ÿ
ç¾åœ¨ï¼Œä½ 能ç†è§£åˆ°åƒ¹å€¼æŠ•æ³¨çš„ç²¾ç²¹å—Žï¼Ÿå¸æœƒå°è³ 率進行估值了å§ï¼Ÿæ‚„æ‚„åœ°å‘Šè¨´ä½ ï¼Œå¦‚æžœæœ‰åæ°´çš„蚊å肉,價值å¯èƒ½æœƒé«˜å‡ºå¹¾å€ï¼
